1行业报告│行业专题研究请务必阅读报告末页的重要声明非银金融多样化产品与优质管理人共助美国资管业蓬勃发展➢美国资管行业：产品线布局全且多样化可选公募基金是美国资管业重要产品。1）从产品结构来看，权益型基金一直为主流产品，被动型产品发展迅猛。22年权益型基金占共同基金总规模比重为51%。ETF发展迅猛，规模20年CAGR达23.1%。2）分收费方式看，免佣基金占主导地位。21年免佣基金占非货基金比重73.2%。3）从渠道结构来看，养老金账户为重要渠道。截至22年末，美国养老金账户合计持有的共同基金资产占共同基金总资产比重达45.8%。➢被动型基金：贝莱德被动型基金强者之道贝莱德iShares品牌ETF打造全产品谱系，在美上市425支产品覆盖全资产谱系，市占率稳居第一。股票型、债券型ETF双管齐下：1）精选25支iShares核心系列产品涵盖全部资产类别，AUM约15975亿美元，占ETF总规模比重为46%，25支核心产品加权平均费率0.12%，2）布局费率增强策略，公司发展SmartBeta策略ETF产品共41支，规模1756亿美元，平均管理费率为0.24%，显著高于自身核心产品费率。➢多元化基金：富达多元化基金斐然之途富达共同基金以权益型产品为主，占比达到56%。1）富达旗下基金产品以主动管理型为主，2007年开始布局被动投资产品，行业内首发零费率指数基金，突围被动管理基金赛道。截至23年末被动产品占比28%。2）注重主动管理产品中的明星基金经理效应，麦哲伦基金在明星基金经理管理期间年均复合回报率29%；3）管理费率低，富达5支最大的主动管理股票基金均不收取前后端费用和销售费用，且基金收益率显著跑赢基准收益。➢主动型基金：资本集团主...