金融行业如何把握红利投资机会？2024-03-11证券分析师：夏芈卬执业登记编号：S1190523030003证券研究报告摘要2主要观点：1、为何是红利资产？-在不确定性中的确定性机会不确定性中追寻确定性宏观层面：强预期与弱现实冲突，国内PMI仍处于低位震荡，2023年Q1后仅9月处于荣枯线之上，海外地缘政治冲突频发，美联储降息周期何时开启仍待确定；流动性层面：经济增速切换+宽松货币环境，国内经济进入高质量发展趋势，无风险利率可能进入长期的趋势性下行，在市场利率下行和降低融资成本背景下，高息资产持续短缺，而红利低波指数股息率位于历史高位，股息率为5.50%，配置价值凸显；市场层面：市场整体呈现快速轮动特征，投资者风险偏好整体大幅下行，盈利确定性高、股价波动小、自带防御属性的红利资产必然成为投资者的避险选择。从交易层面来看红利资产并未拥挤，仍然具备配置机会。2、金融业分红情况：股息率位于全行业第二，国有大行分红意愿分布均匀截至2024年3月8日银行业的股息率为5.34%，位于全行业的第2位。子板块中国有大行分红意愿分布均衡，基本维持在30%左右，其他板块分红意愿分布则较为分散。截至2024年3月8日非银行业的股息率为2.31%，位于全行业的第12位。子板块中保险行业股息率大致维持在3%以上，明显高于多元金融和证券，港股金融股分红更为稳定。3、如何更有效择股：控制波动率、加入盈利增速和稳定性股息率择股存在两点风险：资本利得冲击和分红持续性问题，控制波动率可以降低资本利得冲击，而加入盈利增速和盈利稳定性可以在基本面上判断分红持续性。4、投资建议：保险业适当关注中国太保，证券业适当关注国泰君...