非银金融|证券研究报告—行业策略报告2024年1月13日强于大市相关研究报告《证券行业政策点评》20230828《证券交易经手费降费点评》20230820《证券行业点评》20230817中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格非银金融证券分析师：张天愉(8610)66229087tianyu.zhang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300521100002证券分析师：林媛媛(86755)82560524yuanyuan.lin@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300521060001证券行业2024年度策略经济复苏与多重利好政策有望驱动估值修复当前券商板块估值和基本面拐点主要有待资本市场需求侧改善。我们预计2024年，经济复苏预期、活跃资本市场政策、包含公募降费改革在内的投资端改革是推动增量资金入市、活跃资本市场，进而带动券商基本面与估值提升的三大驱动力。当前券商板块估值触底，市净率低于2012年以来5%分位数，板块估值和基本面均存在改善预期，适宜左侧布局以待拐点。要点资本市场利好政策有望密集出台，政策有望支持和引导券商成长。2023年，中央政策及会议多次对金融领域做出指示，10月中央金融工作会议以‚金融是国民经济的血脉‛、‚金融要为推动经济社会发展、推进强国建设和民族复兴提供高质量服务‛等表述强调了金融的战略地位，资本市场战略地位得到进一步凸显。围绕会议对下阶段金融工作的方向性部署，覆盖融资端、投资端和交易端的资本市场各项政策有望在2024年加速落地，有助于引入增量资金、激活权益市场。根据会议指示，政策有望进一步支持投行和投资机构成长，并引导不同规模、不同类型的券商形成差异化发展格局。监管支持或将推动券商...