行业研究行业深度银行证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明[Table_Reportdate]2024年03月14日[table_invest]标配[Table_NewTitle]存款增量与结构再平衡——存款形势研究（三）[Table_Authors]证券分析师王鸿行S0630522050001whxing@longone.com.cn[table_stockTrend][table_product]相关研究1.M2与社融增速差逆转前后的形势及逆转原因复盘——存款形势研究（一）2.宁波银行（002142）：营收增速提升，信用成本或仍体现弹性——存款形势研究（二）3.存款重定价有望缓冲资产端压力——银行业“量价质”跟踪（二）[table_main]投资要点：核心观点：在存款形势研究（一）与（二），我们分别解释了2022-2023上半年存款快速增长及结构分化的原因。近月，存款增速明显回落，结构分化明显收敛。本报告结合社融与信贷形势分析近月存款形势变化的原因，并结合宏观政策对未来存款形势进行展望。➢资管产品回表及银行扩表力度较大，2022年-2023上半年存款明显提速。资管产品回表方面，受资管新规及市场波动影响，部分资管产品赎回后沉淀为银行存款。值得注意的是，由于银行表内资产端配置与资管产品明显不同，回表内过程中存款增速快于资产增速。从银行经营角度看，这意味着存款供给较为充裕，一定程度上为2023年多轮存款降息创造了适宜条件。银行扩表方面，商业银行加大信贷投放与政府债券配置力度，资产增速快于社融。由于银行扩表会同步派生存款，因此，扩表力度加大也会提升存款增速。➢2023Q2以来存款增速逐步回落，Q4以来企业活期存款与住户定期存款分化收敛。由于资管回表与银行扩表影响明显淡化...