请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/建筑工程证券研究报告行业专题报告2023年10月09日建筑央企海外业务以及行情梳理[Table_Summary]投资要点：“一带一路”催化建筑板块行情，带来超额收益。我们以八大建筑央企和四大国际工程公司作为标的池构建等权重指数，发现2013年“一带一路”倡议提出至今出现4轮明显行情：第一轮行情（2013.9-2015.6），受一带一路顶层设计阶段主题事件催化，区间该指数较沪深300的最大超额收益高达219.01%。第二轮行情（2016.8-2017.5），始于2016年8月一带一路建设工作座谈会举办，在2017年5月首届峰会后结束，区间该指数较沪深300的最大超额收益高达176.11%。第三轮行情（2018.8-2019.4），主要受2019年举办的第二届一带一路峰会论坛影响，区间该指数较沪深300的最大超额收益为59.82%。第四轮行情（2022.11-至今），主要因为一带一路十周年来临及预计2023年将举行第三届峰会等原因，截至2023/9/28，区间该指数较沪深300的最大超额收益达135.50%。建筑板块海外订单/收入受益“一带一路”，且现金流较好，毛利率整体低于国内但差距有望缩小。订单端：海外新签订单同步受益“一带一路”战略发展。以八大建筑央企和三大国际工程公司为例计算海外新签合同额平均增速：“一带一路”顶层设计提出阶段，2015年高达32.6%；首届“一带一路”峰会举办阶段，2016、2017年分别为31.3%、10.9%；第二届“一带一路”峰会举办阶段，2019年达到28.6%；后疫情时代及第三届“一带一路”峰会阶段，2023H1为30.0%。收入端：海外收入释放一般滞后于订单落地1-2年。在前两届“一带一路”峰会论...