敬请参阅最后一页特别声明1S1130523050001gongyizhigjzq.com.cnPMI◼服务业PMI回升，验证出行火热。2024年2月服务业PMI录得51.0%，较上月上升0.9pct。继1月冰雪旅游需求旺季后，春节期间出行服务需求继续旺盛。据文旅部统计，今年春节假期国内旅游出游4.74亿人次，较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，较2019年同期增长7.7%。出行人次的量增带动服务业回暖，但人均消费金额约为2019年的90%。分行业看，道路运输、航空运输、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均处于较高景气区间。◼房企数据出炉，楼市或仍承压。百强房企1-2月销售数据公布，销售金额录得4762.4亿元，同比下降51.6%。分企业规模看，TOP10/TOP10-30/TOP30-50/TOP50-100房企销售额分别同比下滑47.7%/53.3%/52.0%/57.6%,均面临一定压力。尽管去年公共卫生事件放开后导致基数较高，但购房者观望意愿依然浓厚，地产链复苏或仍有压力。随着2月LPR下调、两会临近需求刺激政策可能进一步出台，对楼市或有支撑，关注3月起住房销售和信贷数据变动。◼板块估值修复，红利策略占有。本周大消费板块估值水平出现边际修复，中证消费PE为27.4X，中证可选PE为16.7X，尤其是低估值的龙头公司反弹较为明显，主要分布在白色家电、乳制品板块。尽管基本面复苏依然温和，受制于居民购买力回升，但估值水平已经反应了风险，值得布局。◼展望后市，坚守底部、布局红利。我们建议关注：1）低估的优质龙头，例如高端白酒、运动服饰；2）红利策略标的，纺服、家电板块中高股息且业绩稳定公司。◼涨跌幅：上周各行业多数上涨，家用电器（5.6%）、传媒（3.6%）、社会服务...