证券研究报告·行业深度报告·食品饮料东吴证券研究所1/11请务必阅读正文之后的免责声明部分食品饮料行业深度报告大众品春节调研反馈：乳制品旺销，基调稳健、复调龙头亮眼2024年02月21日证券分析师孙瑜执业证书：S0600523120002suny@dwzq.com.cn行业走势相关研究《动销韧性凸显，大众消费活跃——食品饮料2024春节旺季点评》2024-02-19《23Q4食品饮料基金持仓分析：酒类持仓环比下降，大众品持仓略升》2024-01-29增持（维持）[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼礼赠需求旺盛，液奶春节旺销，奶酪格局改善◼1、液奶春节动销旺盛，龙头销售策略分化：1）堆头陈列：龙头重点布局礼赠品类，积极抢占货架堆头，伊利产品陈列中金典和安慕希占比相当，蒙牛陈列重心则在特仑苏。2）促销力度：伊利不同产品均有促销，金典促销力度较大，蒙牛价盘同比提升，促销政策收紧，龙头促销力度分化主因销售策略分化，伊利销售人员直接监督经销商费用使用和终端活动开展，终端直接减促力度较大，蒙牛则侧重于修复特仑苏渠道利润和价格体系，在经销商层面给予更多补贴和费用。3）渠道操作：除传统买赠促销外，春节期间乳企还进行了室外大棚陈列、千箱堆、抽奖等促销活动，减促活动更贴近消费者。◼2、奶酪竞争格局缓和，新鲜度同比改善：1）竞争格局：春节期间华东地区妙可蓝多货架陈列占比高于其他品牌，对比23年春节，恩泽宝、妙飞等品牌陈列减少，竞争格局缓和。2）新鲜度：24年春节妙可、百吉福货龄均在1月左右，产品新鲜度同比改善，行业库存较为健康。3）促销力度：24年春节伊利、百吉福奶酪棒折扣率同比收缩、价盘回升，妙可蓝多促销力度较...