证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明——2024年2月期2024年2月5日电力月谈严家源/赵国利证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明报告摘要01◼2023年全国电力工业生产简况➢全社会用电量9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%，比上年提高3.0个百分点。➢全国发电量9.29万亿千瓦时，同比增长6.7%，比上年提高3.2个百分点。➢全国装机容量29.20亿千瓦，同比增长13.9%，比上年提高6.1个百分点，与上年相比增加3.56亿千瓦。➢全国新增装机容量3.69亿千瓦，同比增长85.9%，比上年提高74.4个百分点，与上年相比增加1.69亿千瓦。➢全国发电设备累计平均利用小时3592小时，同比下降2.6%，比上年减少101小时。➢主要电力企业合计完成投资1.50万亿元，同比增长20.1%，比上年提高6.8个百分点，与上年相比增加2729亿元。◼投资建议➢从需求侧来看，经济修复，二产、三产需求提升推动全社会用电量高增；从供给侧来看，水电上半年持续低迷，下半年来水好转，全年降幅收窄，火电承担保供责任，但水电的缺口完全由大规模新增并网的风光出力补足。电力供应偏紧下的火电投资回暖在本年逐步兑现，全年火电新增装机66GW，自2016年以来最高；但从政策导向看，风、光仍将是“双碳”目标下的主题，二者全年合计新增装机近300GW，占全部新增装机近八成，完成投资额占近半电力工程总投资。➢水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能...