证券研究报告本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明身处人文与科技十字路口，开启空间计算时代消费电子设备/行业深度报告同步大市-A分析师：孙远峰S0910522120001分析师：王海维S09105230200052024年03月12日华金证券电子团队一走进“芯”时代系列深度之七十七“XR”2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明核心观点uVisionPro有望带动MicroOLED在XR领域加速渗透，MicroOLED为其降本&扩产关键零部件。对于混合现实（MR）头盔来说，需要兼顾沉浸感、舒适性和交互性，对FOV、对比度、分辨率和延时等多方面要求都非常高，MicroOLED凭借高分辨率、响应速度快、轻量化/低功耗等特点有望成为当前XR设备主流选择。VisionPro搭配单目4K屏幕，开启VR显示从单目2K向单目4K升级时代。集邦咨询表示，MicroOLED是当前影响VisionPro压缩成本效率及扩大出货规模中最具决定性关键零部件，目前生产良率仍仅约五成。屏幕尺寸一定下，晶圆尺寸越大，切出晶圆越多，单位成本下降，以1.03寸屏幕为例，12寸晶圆切割的屏幕数量（120块）是8寸晶圆（48块）的2.5倍，故具备12寸晶圆能力厂商更具备量产竞争力。国内视涯完成12寸MicroOLED晶圆全场验收，熙泰设计布局18K/M产能。u光学方案进一步确立，VR向Pancake，AR向光波导。Pancake光学方案具有轻薄/高成像质量/可调节屈光等优势，其核心思路是压缩屏幕与透镜之间距离，通过多片光学镜片让光路多次折返，扩大光路总长，使其可以达到合焦的同时扩大视场角，从而缩小整个光学模组总长。由于Pancake光学方案是组合透镜(单片式除外)，可通过控制其中一片透镜进行屈光度...