1行业报告│行业深度研究请务必阅读报告末页的重要声明能源金属锂价步入下行周期，关注有增量和低成本公司投资看点➢供给端如期放量根据USGS，2023年全球（不含美国）锂产量为18.5万金属吨，同比增长26.5%；其中，澳大利亚/智利/中国/阿根廷锂产量分别为8.6/4.4/3.3/0.96万金属吨，占比合计为93.5%。我们预计2024-2025年全球锂资源供给量138.2/176.6万吨LCE。24年新增供给量32.9万吨LCE，其中，南美盐湖、非洲锂矿及西澳锂矿预计贡献增量12.6/9.0/3.0万吨LCE，中国锂云母预计贡献增量3.7万吨LCE。➢需求端稳健增长受益于新能源汽车渗透率提升、储能锂电池发展方兴未艾，全球锂电池出货量保持快速增长，电池领域锂需求量占比进一步提升。根据USGS，23年全球锂下游应用领域中锂电池占比87%、同比提高7pct。我们预计2024-2025年全球锂资源需求量122.4/151.9万吨LCE，其中，电池领域对锂资源的需求量分别为94.4/120.4万吨LCE。➢锂价步入下行周期2023年受下游产业链去库存等因素影响，终端需求增速放缓，锂盐产品价格大幅下降。截至2024/3/1，国内电池级/工业级碳酸锂现货均价分别为10.25/9.45万元/吨，同比下降73.06%/72.21%；电池级/工业级氢氧化锂现货均价分别为8.88/8.10万元/吨，同比下降79.18%/79.49%。➢锂价或将于7-8万元见底2024-2025年锂资源供给过剩幅度扩大，我们预计全球锂资源供给过剩量15.8/24.7万吨LCE。部分处于边际成本位置的锂云母、非洲锂辉石项目或将面临出清可能。24年初CoreLithium公告将暂时关停Finniss矿山Grants露采厂、IGO公告GreenbushesFY24锂精矿产量指引下调10万吨等都反映了供给端逐步出清的信号。结...